Los ratios financieros son relaciones determinadas a partir de la información financiera de una empresa y se utilizan con fines comparativos. Los ejemplos incluyen medidas a menudo referidas como retorno de la inversión (ROI), retorno de los activos (ROA) y deuda-capital, por nombrar solo tres. Estos índices son el resultado de dividir el saldo de una cuenta o la medición financiera por otra. Por lo general, estas mediciones o saldos de cuentas se encuentran en uno de los estados financieros de la empresa: balance general, estado de resultados, estado de flujo de efectivo y / o estado de cambios en el patrimonio del propietario. Los índices financieros pueden proporcionar a los propietarios y gerentes de pequeñas empresas una herramienta valiosa con la que medir su progreso frente a objetivos internos predeterminados, un determinado competidor o la industria en general. Además, el seguimiento de varias proporciones a lo largo del tiempo es un medio poderoso para identificar tendencias en sus primeras etapas. Los banqueros, inversionistas y analistas comerciales también utilizan las razones para evaluar el estado financiero de una empresa.
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Las razones se calculan dividiendo un número por otro, las ventas totales divididas por el número de empleados, por ejemplo. Las proporciones permiten a los propietarios de empresas examinar las relaciones entre elementos y medir esa relación. Son simples de calcular, fáciles de usar y brindan a los propietarios de negocios información sobre lo que está sucediendo dentro de su negocio, información que no siempre es evidente al revisar los estados financieros solamente. Las proporciones ayudan al juicio y no pueden reemplazar la experiencia. Pero la experiencia con las proporciones de lectura y su seguimiento a lo largo del tiempo hará que cualquier gerente sea un mejor gerente. Las proporciones pueden ayudar a identificar áreas que necesitan atención antes de que el problema que se avecina dentro del área sea fácilmente visible.
Prácticamente todas las estadísticas financieras se pueden comparar mediante una proporción. Sin embargo, en realidad, los propietarios y gerentes de pequeñas empresas solo deben preocuparse por un pequeño conjunto de proporciones para identificar dónde se necesitan mejoras.
Es importante tener en cuenta que los ratios financieros son sensibles al tiempo; solo pueden presentar una imagen del negocio en el momento en que se prepararon las cifras subyacentes. Por ejemplo, un minorista que calcule las proporciones antes y después de la temporada navideña obtendría resultados muy diferentes. Además, las proporciones pueden ser engañosas cuando se toman individualmente, aunque pueden ser bastante valiosas cuando una pequeña empresa las rastrea a lo largo del tiempo o las usa como base para compararlas con los objetivos de la empresa o los estándares de la industria.
Quizás la mejor manera para que los propietarios de pequeñas empresas utilicen índices financieros es realizar un análisis formal de índices de manera regular. Los datos brutos utilizados para calcular las proporciones deben registrarse mensualmente en un formulario especial. Luego, las razones relevantes deben calcularse, revisarse y guardarse para futuras comparaciones. Determinar qué índices calcular depende del tipo de negocio, la antigüedad del negocio, el punto del ciclo económico y cualquier información específica que se busque. Por ejemplo, si una pequeña empresa depende de una gran cantidad de activos fijos, las razones que miden la eficiencia con la que se utilizan estos activos pueden ser las más significativas. En general, las razones financieras se pueden dividir en cuatro categorías principales: 1) rentabilidad o rendimiento de la inversión; 2) liquidez; 3) apalancamiento y 4) operación o eficiencia, con varios cálculos de razón específicos prescritos dentro de cada uno.
RENTABILIDAD O RENTABILIDAD DE LOS ÍNDICES DE INVERSIÓN
Los índices de rentabilidad brindan información sobre el desempeño de la administración en el uso de los recursos de la pequeña empresa. Muchos empresarios deciden iniciar sus propios negocios para obtener un mejor rendimiento de su dinero que el que obtendrían a través de un banco u otras inversiones de bajo riesgo. Si los índices de rentabilidad demuestran que esto no está ocurriendo, particularmente una vez que una pequeña empresa ha pasado de la fase de puesta en marcha, entonces los empresarios para quienes el retorno de su dinero es la principal preocupación pueden desear vender el negocio y reinvertir su dinero en otra parte. Sin embargo, es importante tener en cuenta que muchos factores pueden influir en los índices de rentabilidad, incluidos los cambios en el precio, el volumen o los gastos, así como la compra de activos o el préstamo de dinero. A continuación se presentan algunos índices de rentabilidad específicos, junto con los medios para calcularlos y su significado para el propietario o gerente de una pequeña empresa.
Rentabilidad bruta: Ganancias brutas / ventas netas: mide el margen de ventas que está logrando la empresa. Puede ser una indicación de la eficiencia de la fabricación o la eficacia del marketing.
Rentabilidad neta: Ingresos netos / Ventas netas: mide la rentabilidad general de la empresa o cuánto se está aportando al resultado final. Una rentabilidad bruta sólida combinada con una rentabilidad neta débil puede indicar un problema con los gastos operativos indirectos o elementos no operativos, como los gastos por intereses. En términos generales, la rentabilidad neta muestra la eficacia de la gestión. Aunque el nivel óptimo depende del tipo de negocio, las proporciones se pueden comparar para empresas de la misma industria.
Retorno sobre activos: Ingresos netos / Activos totales: indica la eficacia con la que la empresa está desplegando sus activos. Un retorno de activos muy bajo, o ROA, generalmente indica una administración ineficiente, mientras que un ROA alto significa una administración eficiente. Sin embargo, esta relación puede verse distorsionada por la depreciación o cualquier gasto inusual.
Retorno de la inversión 1: Ingresos netos / Patrimonio de los propietarios: indica qué tan bien la empresa está utilizando su inversión de capital. Debido al apalancamiento, esta medida generalmente será más alta que el rendimiento de los activos. El ROI se considera uno de los mejores indicadores de rentabilidad. También es una buena cifra para comparar con la competencia o con un promedio de la industria. Los expertos sugieren que las empresas generalmente necesitan al menos un 10-14 por ciento de ROI para financiar el crecimiento futuro. Si esta relación es demasiado baja, puede indicar un desempeño deficiente de la administración o un enfoque comercial muy conservador. Por otro lado, un ROI alto puede significar que la gerencia está haciendo un buen trabajo o que la empresa está descapitalizada.
Retorno de la inversión 2: Dividendos +/- Cambio en el precio de las acciones / Precio de las acciones pagado: desde el punto de vista del inversionista, este cálculo del ROI mide la ganancia (o pérdida) lograda al colocar una inversión durante un período de tiempo.
Beneficio por acción: Ingreso neto / número de acciones en circulación: establece las ganancias de una corporación por acción. Puede ser útil en comparación con el precio de mercado de las acciones.
Rotación de inversión: Ventas netas / Activos totales: mide la capacidad de una empresa para utilizar activos para generar ventas. Aunque el nivel ideal para esta relación varía mucho, una cifra muy baja puede significar que la empresa mantiene demasiados activos o no ha desplegado bien sus activos, mientras que una cifra alta significa que los activos se han utilizado para producir buenas cifras de ventas.
Ventas por empleado: Ventas totales / número de empleados: puede proporcionar una medida de la productividad. Esta proporción variará ampliamente de una industria a otra. Una cifra alta en relación con el promedio de la industria puede indicar una buena gestión del personal o un buen equipo.
RELACIONES DE LIQUIDEZ
Los índices de liquidez demuestran la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones actuales. En otras palabras, se relacionan con la disponibilidad de efectivo y otros activos para cubrir las cuentas por pagar, la deuda a corto plazo y otros pasivos. Todas las pequeñas empresas requieren un cierto grado de liquidez para pagar sus facturas a tiempo, aunque las empresas de nueva creación y las muy jóvenes a menudo no son muy líquidas. En las empresas maduras, los bajos niveles de liquidez pueden indicar una mala gestión o la necesidad de capital adicional. La liquidez de cualquier empresa puede variar debido a la estacionalidad, el momento de las ventas y el estado de la economía. Pero los índices de liquidez pueden proporcionar a los propietarios de pequeñas empresas límites útiles para ayudarlos a regular los préstamos y los gastos. Algunas de las medidas más conocidas de la liquidez de una empresa incluyen:
Radio actual: Activos corrientes / Pasivos corrientes: mide la capacidad de una entidad para pagar sus obligaciones a corto plazo. Por lo general, 'actual' se define como dentro de un año. Aunque la razón corriente ideal depende en cierta medida del tipo de negocio, una regla general es que debe ser de al menos 2: 1. Un coeficiente circulante más bajo significa que es posible que la empresa no pueda pagar sus facturas a tiempo, mientras que un coeficiente más alto significa que la empresa tiene dinero en efectivo o inversiones seguras que podrían utilizarse mejor en el negocio.
Razón rápida (o 'prueba ácida'): Activos rápidos (efectivo, valores negociables y cuentas por cobrar) / Pasivos corrientes: proporciona una definición más estricta de la capacidad de la empresa para realizar pagos de obligaciones actuales. Idealmente, esta relación debería ser de 1: 1. Si es mayor, la empresa puede tener demasiado efectivo disponible o tener un programa de cobro deficiente para las cuentas por cobrar. Si es menor, puede indicar que la empresa depende demasiado del inventario para cumplir con sus obligaciones.
Efectivo a activos totales: Efectivo / Activos totales: mide la parte de los activos de una empresa que se mantiene en efectivo o valores negociables. Si bien una proporción alta puede indicar cierto grado de seguridad desde el punto de vista del acreedor, las cantidades excesivas de efectivo pueden considerarse ineficientes.
Ventas a cuentas por cobrar (o índice de rotación): Ventas netas / Cuentas por cobrar: mide la rotación anual de cuentas por cobrar. Un número alto refleja un breve lapso de tiempo entre las ventas y el cobro de efectivo, mientras que un número bajo significa que los cobros toman más tiempo. Debido a los cambios estacionales, es probable que esta relación varíe. Como resultado, un promedio anual flotante de ventas a cuentas por cobrar es más útil para identificar cambios y tendencias significativos.
Razón de cuentas por cobrar de días: 365 / Relación entre ventas y cuentas por cobrar: mide el número promedio de días que las cuentas por cobrar están pendientes. Este número debe ser igual o menor que los términos crediticios expresados por la empresa. Otras relaciones también se pueden convertir a días, como la relación entre el costo de ventas y las cuentas por pagar.
Costo de ventas a cuentas por pagar: Costo de ventas / Cuentas por pagar comerciales: mide la rotación anual de cuentas por pagar. Los números más bajos tienden a indicar un buen desempeño, aunque la proporción debe estar cerca del estándar de la industria.
Rotación de caja: Ventas netas / Capital de trabajo neto (activos corrientes menos pasivos corrientes): refleja la capacidad de la empresa para financiar las operaciones actuales, la eficiencia de su empleo de capital de trabajo y el margen de protección para sus acreedores. Un alto índice de rotación de efectivo puede dejar a la empresa vulnerable a los acreedores, mientras que un índice bajo puede indicar un uso ineficiente del capital de trabajo. En general, se necesitan ventas de cinco a seis veces mayores que el capital de trabajo para mantener un flujo de caja positivo y financiar las ventas.
RATIOS DE APALANCAMIENTO
Los índices de apalancamiento analizan hasta qué punto una empresa ha dependido del endeudamiento para financiar sus operaciones. Como resultado, estos índices son revisados de cerca por banqueros e inversores. La mayoría de los índices de apalancamiento comparan activos o patrimonio neto con pasivos. Un alto coeficiente de apalancamiento puede aumentar la exposición de una empresa al riesgo y las recesiones comerciales, pero junto con este mayor riesgo también viene el potencial de mayores retornos. Algunas de las principales medidas de apalancamiento incluyen:
Coeficiente de endeudamiento: Deuda / Capital de los propietarios: indica la combinación relativa del capital proporcionado por los inversores de la empresa. Por lo general, se considera que una empresa es más segura si tiene una proporción baja de deuda a capital, es decir, una proporción más alta de capital proporcionado por el propietario, aunque una proporción muy baja puede indicar una precaución excesiva. En general, la deuda debe estar entre el 50 y el 80 por ciento del capital social.
Ratio de deuda: Deuda / Activos totales: mide la parte del capital de una empresa que se obtiene tomando prestado. Un índice de endeudamiento superior a 1,0 significa que la empresa tiene un patrimonio neto negativo y está técnicamente en quiebra. Esta relación es similar y se puede convertir fácilmente en la relación deuda / capital.
Relación de valor fijo: Activos fijos netos / Patrimonio neto tangible: indica cuánto del capital del propietario se ha invertido en activos fijos, es decir, planta y equipo. Es importante tener en cuenta que solo los activos tangibles (activos físicos como efectivo, inventario, propiedades, planta y equipo) se incluyen en el cálculo y que se valoran menos la depreciación. A los acreedores generalmente les gusta ver esta proporción muy baja, pero el arrendamiento de activos a gran escala puede reducirla artificialmente.
Cobertura de interés: Ganancias antes de intereses e impuestos / gastos por intereses: indica la comodidad con la que la empresa puede manejar sus pagos de intereses. En general, una tasa de cobertura de intereses más alta significa que la pequeña empresa puede asumir una deuda adicional. Esta proporción es examinada de cerca por banqueros y otros acreedores.
RATIOS DE EFICIENCIA
Al evaluar el uso que hace una empresa del crédito, el inventario y los activos, los índices de eficiencia pueden ayudar a los propietarios y gerentes de pequeñas empresas a realizar mejor sus negocios. Estas proporciones pueden mostrar qué tan rápido la empresa está recolectando dinero para sus ventas a crédito o cuántas veces el inventario se rota en un período de tiempo determinado. Esta información puede ayudar a la gerencia a decidir si los términos crediticios de la empresa son apropiados y si sus esfuerzos de compra se manejan de manera eficiente. Los siguientes son algunos de los principales indicadores de eficiencia:
Rotación de inventario anual: Costo de bienes vendidos para el año / Inventario promedio: muestra la eficiencia con la que la empresa administra su producción, almacenamiento y distribución de productos, considerando su volumen de ventas. Generalmente, se piensa que las proporciones más altas, más de seis o siete veces al año, son mejores, aunque la rotación de inventario extremadamente alta puede indicar una selección limitada y posiblemente pérdida de ventas. Una tasa de rotación de inventario baja, por otro lado, significa que la empresa está pagando para mantener un inventario grande y puede tener exceso de existencias o llevar artículos obsoletos.
Período de tenencia de inventario: 365 / Rotación de inventario anual: calcula la cantidad de días, en promedio, que transcurren entre la producción de bienes terminados y la venta del producto.
Relación inventario / activos Inventario / Activos totales: muestra la porción de activos inmovilizados en el inventario. Generalmente, una proporción más baja se considera mejor.
Rotación de cuentas por cobrar Ventas netas (crédito) / Cuentas por cobrar promedio: proporciona una medida de la rapidez con que las ventas a crédito se convierten en efectivo. Alternativamente, el recíproco de esta relación indica la parte de las ventas a crédito de un año que están pendientes en un momento determinado.
Período de recolección 365 / Rotación de cuentas por cobrar: mide el número promedio de días en que las cuentas por cobrar de la empresa están pendientes, entre la fecha de la venta a crédito y el cobro del efectivo.
RESUMEN
Aunque pueden parecer intimidantes a primera vista, todas las razones financieras antes mencionadas se pueden derivar simplemente comparando números que aparecen en el estado de resultados y el balance general de una pequeña empresa. Los propietarios de pequeñas empresas se beneficiarían si se familiarizaran con las proporciones y sus usos como dispositivo de seguimiento para anticipar cambios en las operaciones.
Los índices financieros pueden ser una herramienta importante para que los propietarios y gerentes de pequeñas empresas midan su progreso hacia el logro de los objetivos de la empresa, así como hacia la competencia con empresas más grandes. El análisis de razones, cuando se realiza con regularidad a lo largo del tiempo, también puede ayudar a las pequeñas empresas a reconocer y adaptarse a las tendencias que afectan sus operaciones. Otra razón más por la que los propietarios de pequeñas empresas necesitan comprender las proporciones financieras es que proporcionan una de las principales medidas del éxito de una empresa desde la perspectiva de los banqueros, inversores y analistas comerciales. A menudo, la capacidad de una pequeña empresa para obtener financiación mediante deuda o capital dependerá de los ratios financieros de la empresa.
Sin embargo, a pesar de todos los usos positivos de los índices financieros, se anima a los gerentes de pequeñas empresas a conocer las limitaciones de los índices y el análisis de los índices de enfoque con cierto grado de cautela. Las proporciones por sí solas no dan a uno toda la información necesaria para la toma de decisiones. Pero las decisiones que se toman sin tener en cuenta los índices financieros, la decisión se toma sin todos los datos disponibles.
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