Una empresa puede financiar su operación utilizando capital, deuda o ambos. Capital es efectivo pagado al negocio, ya sea en efectivo del propietario o en efectivo aportado por uno o más inversores. Las inversiones de capital se certifican mediante la emisión de acciones de la empresa. Las acciones se emiten en proporción directa al monto de la inversión, de manera que la persona que ha invertido la mayor parte del dinero en efecto controla la empresa. Los inversores ponen dinero en efectivo en una empresa con la esperanza de compartir sus beneficios y con la esperanza de que el valor de las acciones crezca (se aprecie). Por supuesto, pueden ganar dividendos (la parte de las ganancias), pero pueden volver a realizar el valor de las acciones solo vendiéndolas.
Efectivo obtenido al incurrir deuda es la segunda fuente principal de financiación. Se toma prestado de un prestamista a una tasa de interés fija y con una fecha de vencimiento predeterminada. El principal debe reembolsarse en su totalidad en la fecha fijada, pero los reembolsos periódicos del principal pueden ser parte del acuerdo de préstamo. La deuda puede tomar la forma de un préstamo o la venta de bonos; la forma en sí misma no cambia el principio de la transacción: el prestamista retiene un derecho sobre el dinero prestado y puede exigirlo en las condiciones especificadas en el acuerdo de préstamo.
DINÁMICA DE LA EQUIDAD
La dinámica de invertir efectivo en una empresa, ya sea en efectivo del propietario o de otra persona, gira en torno al riesgo y la recompensa. Según las disposiciones de la ley de quiebras, los acreedores son los primeros en la fila cuando una empresa fracasa y los propietarios (incluidos los inversores) son los últimos y, por lo tanto, corren un mayor riesgo. No es sorprendente que esperen rendimientos más altos que los prestamistas. Por estas razones, el posible inversor externo está muy interesado en la exposición personal del propietario en primer lugar y, en segundo lugar, en la exposición de otros inversores. Cuanto más ha invertido el propietario personalmente, más motivos tiene para hacer que el negocio tenga éxito. Del mismo modo, si otras personas también han invertido mucho, el posible nuevo inversor tendrá más confianza.
La liquidez de la inversión es otro punto de presión. Si una empresa es de propiedad privada, vender acciones de esa empresa puede ser más difícil que vender las acciones de una entidad que cotiza en bolsa: los compradores deben encontrarse de forma privada; establecer el valor de las acciones requiere auditorías de la empresa. Cuando una empresa ha crecido sustancialmente y, por lo tanto, sus acciones se han revalorizado, las presiones tienden a aumentar para 'hacerla pública' para permitir que los inversores retiren dinero si así lo desean. Pero si la empresa paga dividendos muy altos, estas presiones pueden ser menores: los inversores dudan en 'diluir' las acciones vendiendo más y obteniendo así una parte menor de las ganancias.
Ratio de capital de la deuda
Si la empresa también utilizó la deuda como una forma de financiar sus actividades, la perspectiva del prestamista también juega un papel. La relación deuda / capital social de la empresa influirá en la disposición de un prestamista a prestar. Si el capital social es más alto que la deuda, el prestamista se sentirá más seguro. Si la proporción cambia en sentido contrario, se alentará a los inversores. Verán que cada uno de sus dólares 'aprovecha' mucho más dólares de los prestamistas. La Administración de Pequeñas Empresas de EE. UU., En su página web titulada 'Conceptos básicos sobre el financiamiento', llega a la siguiente conclusión para la pequeña empresa: 'Cuanto más dinero hayan invertido los propietarios en su negocio, más fácil será atraer financiamiento [de deuda]. Si su empresa tiene una alta proporción de capital a deuda, probablemente debería buscar financiamiento de deuda. Sin embargo, si su empresa tiene una alta proporción de deuda a capital, los expertos le aconsejan que aumente su capital de propiedad (inversión de capital) para obtener fondos adicionales. De esa manera, no se verá sobrepasada hasta el punto de poner en peligro la supervivencia de su empresa '.
Control
Para el propietario de la empresa, el control es un elemento importante de la dinámica de la equidad. La situación ideal es aquella en la que el 51 por ciento del capital invertido es propiedad del propietario, lo que garantiza el control absoluto. Pero si se necesita un capital sustancial, esto rara vez es posible. La siguiente mejor opción es tener muchos pequeños inversores, otra condición difícil de crear para la puesta en marcha. Cuanto más grande sea cada inversor, menor control puede tener el propietario, especialmente si las cosas se ponen difíciles en el futuro.
VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Para las pequeñas empresas, la principal ventaja del capital social es que no es necesario reembolsarlo. Por el contrario, los préstamos bancarios u otras formas de financiación de la deuda tienen un impacto inmediato en el flujo de caja y conllevan graves sanciones a menos que se cumplan los términos de pago. También es más probable que el financiamiento de capital esté disponible para nuevas empresas con buenas ideas y planes sólidos. Los inversores en acciones buscan principalmente oportunidades de crecimiento; están más dispuestos a arriesgarse con una buena idea. También pueden ser una fuente de buenos consejos y contactos. Los financiadores de deuda buscan seguridad; por lo general, requieren algún tipo de historial antes de otorgar un préstamo. Muy a menudo, la financiación de capital es la solo fuente de financiamiento.
La principal desventaja de la financiación mediante acciones es el problema de control mencionado anteriormente. Si los inversores tienen diferentes ideas sobre la dirección estratégica de la empresa o las operaciones diarias, pueden plantear problemas al emprendedor. Es posible que estas diferencias no sean obvias al principio, pero pueden surgir cuando se golpean los primeros golpes. Además, algunas ventas de acciones, como las ofertas públicas iniciales limitadas, pueden ser complejas y costosas e inevitablemente consumen tiempo y requieren la ayuda de abogados y contadores expertos.
FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE PATRIMONIO
El financiamiento de capital para pequeñas empresas está disponible en una amplia variedad de fuentes. Algunas posibles fuentes de financiamiento de capital incluyen los amigos y la familia del emprendedor, inversionistas privados (desde el médico de familia hasta grupos de propietarios de negocios locales y empresarios adinerados conocidos como 'ángeles'), empleados, clientes y proveedores, ex empleadores, empresas de capital de riesgo, inversiones. firmas bancarias, compañías de seguros, grandes corporaciones y corporaciones de inversión para pequeñas empresas (SBIC) respaldadas por el gobierno. Las operaciones de puesta en marcha, que buscan el llamado financiamiento de 'primer nivel', casi siempre deben depender de amigos y 'ángeles', es decir, personas privadas, a menos que la idea de negocio tenga un verdadero atractivo explosivo, actual y de moda.
Las empresas de capital riesgo suelen invertir en empresas nuevas y jóvenes. Sin embargo, dado que sus inversiones tienen un riesgo más alto, esperan un gran rendimiento, que generalmente obtienen vendiendo acciones a la empresa o en una bolsa de valores pública en algún momento en el futuro. En general, las empresas de capital riesgo están más interesadas en empresas de nueva tecnología de rápido crecimiento. Por lo general, establecen políticas y estándares estrictos sobre los tipos de empresas que considerarán para inversiones, según las industrias, las áreas técnicas, las etapas de desarrollo y los requisitos de capital. Como resultado, el capital de riesgo formal no está disponible para un gran porcentaje de pequeñas empresas.
Las empresas de inversión de capital fijo son similares a las empresas de capital de riesgo, pero tienen cantidades de dinero más pequeñas, fijas (o cerradas) para invertir. Estas mismas empresas venden acciones a inversores; utilizan los ingresos para invertir en otras empresas. Las empresas cerradas generalmente se concentran en empresas de alto crecimiento con buenos antecedentes en lugar de nuevas empresas. De manera similar, los clubes de inversión consisten en grupos de inversionistas privados que unen sus recursos para invertir en negocios nuevos y existentes dentro de sus comunidades. Estos clubes son menos formales en sus criterios de inversión que las empresas de capital de riesgo, pero también son más limitados en la cantidad de capital que pueden aportar.
Las grandes corporaciones a menudo establecen ramas de inversión muy similares a las empresas de capital de riesgo. Sin embargo, estas empresas suelen estar más interesadas en obtener acceso a nuevos mercados y tecnología a través de sus inversiones que en obtener estrictamente ganancias financieras. Asociarse con una gran corporación a través de un acuerdo de financiamiento de capital puede ser una opción atractiva para una pequeña empresa. La asociación con una empresa más grande puede aumentar la credibilidad de una pequeña empresa en el mercado, ayudarla a obtener capital adicional y también proporcionarle una fuente de experiencia que de otro modo no estaría disponible. Las inversiones de capital realizadas por grandes corporaciones pueden tomar la forma de una venta completa, una compra parcial, una empresa conjunta o un acuerdo de licencia.
El método más común de utilizar a los empleados como fuente de financiamiento de capital es un Plan de propiedad de acciones para empleados (ESOP). Básicamente, un tipo de plan de jubilación, un ESOP implica vender acciones de la empresa a los empleados para compartir el control con ellos en lugar de con inversores externos. Los ESOP ofrecen a las pequeñas empresas una serie de ventajas fiscales, así como la posibilidad de pedir dinero prestado a través del ESOP en lugar de un banco. También pueden servir para mejorar el desempeño y la motivación de los empleados, ya que los empleados tienen un mayor interés en el éxito de la empresa. Sin embargo, los ESOP pueden ser muy costosos de establecer y mantener. Tampoco son una opción para las empresas en las primeras etapas de desarrollo. Para establecer un ESOP, una pequeña empresa debe tener empleados y debe estar en el negocio durante tres años.
Los inversores privados son otra posible fuente de financiación mediante acciones. En los últimos años se han desarrollado varias bases de datos informáticas y redes de capital de riesgo para ayudar a vincular a los empresarios con posibles inversores privados. También existen varias fuentes gubernamentales para financiar las pequeñas empresas a través de la financiación de acciones y otros acuerdos. Las Corporaciones de Inversión para Pequeñas Empresas (SBIC) son compañías de inversión de propiedad privada, autorizadas por los estados en los que operan, que realizan inversiones de capital en pequeñas empresas que cumplen con ciertas condiciones. También hay muchas formas de financiación 'híbridas' disponibles que combinan características de financiación mediante deuda y capital.
MÉTODOS DE FINANCIACIÓN DE CAPITAL
Hay dos métodos principales que utilizan las pequeñas empresas para obtener financiación de capital: la colocación privada de acciones con inversores o empresas de capital de riesgo; y ofertas públicas de acciones. La colocación privada es más simple y más común para empresas jóvenes o empresas emergentes. Aunque la colocación privada de acciones todavía implica el cumplimiento de varias leyes de valores federales y estatales, no requiere un registro formal en la Comisión de Bolsa y Valores. Los principales requisitos para la colocación privada de acciones son que la empresa no puede anunciar la oferta y debe realizar la transacción directamente con el comprador.
Por el contrario, las ofertas públicas de acciones implican un proceso de registro largo y costoso. De hecho, los costos asociados con una oferta pública de acciones pueden representar más del 20 por ciento de la cantidad de capital recaudado. Como resultado, las ofertas públicas de acciones son generalmente una mejor opción para las empresas maduras que para las empresas emergentes. Sin embargo, las ofertas públicas de acciones pueden ofrecer ventajas en términos de mantener el control de una pequeña empresa al distribuir la propiedad entre un grupo diverso de inversores en lugar de concentrarla en manos de una empresa de capital de riesgo.
Los empresarios interesados en obtener financiamiento de capital deben preparar un plan de negocios formal, que incluya proyecciones financieras completas. Al igual que otras formas de financiación, la financiación con acciones requiere que un emprendedor venda sus ideas a personas que tienen dinero para invertir. Una planificación cuidadosa puede ayudar a convencer a los posibles inversores de que el empresario es un administrador competente que tendrá una ventaja sobre la competencia. En general, la financiación de capital puede ser una opción atractiva para muchas pequeñas empresas. Pero los expertos sugieren que la mejor estrategia es combinar el financiamiento de capital con otros tipos, incluidos los fondos propios del emprendedor y el financiamiento de la deuda, con el fin de distribuir los riesgos del negocio y garantizar que haya suficientes opciones disponibles para las necesidades de financiamiento posteriores. Los emprendedores deben abordar la financiación de capital con cautela para seguir siendo los principales beneficiarios de su propio trabajo duro y del crecimiento empresarial a largo plazo.
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