Pasé más tiempo el miércoles del que debería haber pasado el papeleo que presentó WeWork con la Comisión de Bolsa y Valores antes de salir a bolsa.
Simplemente no podía apartar la mirada.
He sido fanático de WeWork como cliente. Pero es muy diferente leer sobre la compañía de esta manera: la forma en que se retrata a sí misma, cuando quiere que todos la veamos, antes de la OPI.
Cada página de la presentación S-1 reveló otro giro de frase, otro salto, más fascinante que el anterior.
Si eres un emprendedor que sueña con construir un negocio ridículamente masivo, tengo que decir: esta cosa es de lectura obligatoria.
La historia y las preguntas.
Mi afinidad por WeWork se trata básicamente de nostalgia. Se debe al hecho de que mi última empresa comenzó en una. También hay una historia sentimental que involucra a la difunta abuela de mi esposa y una camiseta de WeWork que usé para visitarla una vez.
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Al mismo tiempo: ahora estoy trabajando en una nueva puesta en marcha y nos reunimos en WeWork porque es básicamente gratis, una ventaja de registrarse para obtener una tarjeta de presentación American Express Platinum.
Es un gran negocio para nosotros, pero me ha vuelto escéptico. Aún así, centrémonos en el prospecto en sí, y en cómo la historia que encontrará dentro debería llevarlo a hacer preguntas sobre su propio negocio. Preguntas como:
¿Qué estás vendiendo exactamente?
El prospecto comienza con un epígrafe, que es algo que no ve todos los días:
`` Dedicamos esto a la energía de nosotros, más grande que cualquiera de nosotros, pero dentro de cada uno de nosotros ''.
Solo mejora, ya que las dos primeras oraciones del prospecto real se leen como una parodia:
'Somos una empresa comunitaria comprometida con el máximo impacto global. Nuestra misión es elevar la conciencia del mundo '.
Sí, ok. WeWork insiste en que está vendiendo algo llamado 'espacio como servicio'.
Pero en la práctica, renueva y subdivide el espacio de oficinas que alquila a autónomos, nuevas empresas y clientes empresariales más grandes. ¿Cuál te parece un negocio?
¿Qué tan esencial eres?
The We Company cree que su cofundador y director ejecutivo, Adam Neumann, es esencial. Citar:
'Nuestro éxito futuro depende en gran parte del servicio continuo de Adam Neumann, nuestro cofundador y director ejecutivo, que no se puede asegurar ni garantizar.
andrea mitchell y alan greenspanAdam ... es fundamental para nuestras operaciones. Adam ha sido clave para establecer nuestra visión, dirección estratégica y prioridades de ejecución. No tenemos ningún acuerdo laboral con Adam, y no podemos asegurar que Adam continuará trabajando para nosotros o sirviendo a nuestros intereses en cualquier capacidad.
Si Adam no continúa sirviendo como nuestro director ejecutivo, podría tener un efecto material adverso en nuestro negocio.
Neumann también se queda con las acciones con voto mayoritario una vez que se cierra el trato, y si muere, su esposa (Rebekah, que trabaja para We Company como directora de marca) tiene voz y voto sobre quién lo reemplaza.
Como el Tiempos financieros sugirió - supongo que es irónico, pero mi capacidad para la ironía está apagada después de leer esto - parte de la contribución crítica de Neumann podría ser que él es el único ejecutivo que posiblemente podría recitar cosas como 'la energía de nosotros' y ' el espacio como servicio 'y no estallar en carcajadas.
¿Qué tan enredado estás?
Hay una sección completa de este prospecto que continúa, página tras página, explicando
los innumerables acuerdos que Neumann tiene con WeWork: todo, desde su participación en el capital social, hasta las promesas que hizo de donar mil millones de dólares con su esposa a organizaciones benéficas, hasta su hábito de comprar espacio de oficina y luego firmar acuerdos para arrendar el espacio a WeWork, a veces exactamente el mismo día.
Tampoco Adam ni Rebekah reciben un salario. Entiendo por qué, ciertamente están siendo compensados y algo más. Pero con todos los demás enredos agregados aquí, se siente extraño. Todo se suma a una disposición atípica, por decirlo a la ligera.
¿Cómo son los números?
Oh, los números. Están fuera de serie en muchos aspectos.
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Comencemos con el hecho de que la compañía perdió 689,7 millones de dólares en la primera mitad de este año, sobre ingresos de 1,54 mil millones de dólares. De alguna manera, es aún más loco darse cuenta de que eso significa que por cada cliente que ganó We Company, en realidad perdió alrededor de $ 5,200. ( CBS hizo las matemáticas.)
En contra de eso, We Company fue valorada en $ 47 mil millones durante su último aumento de capital, gracias a SoftBank. Y han duplicado la membresía durante el año pasado.
5. ¿Cuál es tu ambición?
Supongo que esto se remonta a todo el asunto de insistir en que no eres una empresa de bienes raíces; en cambio, estás tratando de 'elevar la conciencia del mundo'.
Estoy a favor de vender un estilo de vida y diferenciarte como algo más que una mercancía. Es la batalla que veo (y sobre la que escribo) las aerolíneas pelean constantemente.
Pero al final del día, tiene que haber algún tipo de 'ahí'. Tiene que haber un negocio real y fundamental para justificar todo.
Esa es la pregunta para WeWork. Y si está construyendo un negocio con verdadera ambición, es la pregunta que probablemente también debería hacerse.
