Una empresa puede financiar sus operaciones mediante acciones o deuda. Capital es efectivo pagado en el negocio por inversionistas; el propietario de la empresa suele ser uno de estos inversores; los inversionistas reciben una acción de la empresa, en efecto un porcentaje de la misma proporcional a la inversión total pagada. La acción o las acciones pueden apreciarse en valor en proporción al aumento en el valor neto de la empresa, o puede evaporarse a cero si el el negocio fracasa. Los inversores ponen dinero en efectivo en una empresa con la esperanza de la revalorización de las acciones y el rendimiento de los dividendos que la empresa puede (pero no es necesario) pagar al inversor; los dividendos son una parte de las ganancias netas del negocio; si la empresa no obtiene ganancias, no puede pagar dividendos. El inversor puede recuperar su inversión solo vendiendo la acción a otra persona. En una empresa privada, los inversores tienen menos 'liquidez' porque las acciones no se negocian en el mercado abierto y puede ser difícil encontrar un comprador. Ésta es una de las razones por las que los accionistas presionan a las pequeñas empresas exitosas y de rápido crecimiento para que “coticen en bolsa” y, por lo tanto, creen una manera fácil para que los inversionistas retiren dinero.
Deuda financiera , por el contrario, es efectivo que se toma prestado de un prestamista a una tasa de interés fija y con una fecha de vencimiento predeterminada. El principal debe reembolsarse en su totalidad antes de la fecha de vencimiento, pero los reembolsos periódicos del principal pueden ser parte del acuerdo de préstamo. La deuda puede tomar la forma de un préstamo o la venta de bonos; la forma en sí misma no cambia el principio de la transacción: el prestamista retiene un derecho sobre el dinero prestado y puede exigirlo en las condiciones especificadas en el acuerdo de préstamo.
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Por lo tanto, otorgar préstamos a una empresa es, al menos en teoría, más seguro, pero la cantidad que el prestamista puede obtener a cambio está fijada al capital y al interés cobrado. La inversión es más arriesgada, pero si la empresa tiene mucho éxito, el potencial ascendente para el inversor puede resultar muy atractivo; la desventaja es la pérdida total de la inversión.
RATIO DE CAPITAL DE LA DEUDA
El carácter de la financiación de una empresa se expresa por su relación deuda / capital. A los prestamistas les gusta ver una baja relación deuda / capital; significa que gran parte de la fortuna de la empresa se basa en inversiones, lo que a su vez significa que los inversores tienen un alto nivel de confianza en la empresa. Si la relación deuda / capital es alta, significa que la empresa ha pedido prestado mucho dinero en una pequeña base de inversiones. Luego se dice que el negocio tiene un alto nivel de apalancamiento, lo que a su vez significa que los prestamistas están más expuestos a problemas potenciales que los inversores. En última instancia, estas relaciones ponen de manifiesto una cierta ambigüedad en las relaciones entre prestamistas e inversores: sus objetivos están en conflicto pero también en apoyo mutuo. A los inversores les gusta utilizar una pequeña inversión y aprovecharla para generar mucha actividad pidiendo prestado; A los prestamistas les gusta prestar una pequeña cantidad garantizada por una gran inversión. En la práctica comercial habitual, estas motivaciones dan como resultado un equilibrio negociado que cambia de un lado a otro en función de las fuerzas y el rendimiento del mercado.
La Administración de Pequeñas Empresas de EE. UU., En su página web titulada 'Conceptos básicos sobre el financiamiento', llega a la siguiente conclusión para la pequeña empresa: 'Cuanto más dinero hayan invertido los propietarios en su negocio, más fácil será atraer financiamiento [de deuda]. Si su empresa tiene una alta proporción de capital a deuda, probablemente debería buscar financiamiento de deuda. Sin embargo, si su empresa tiene una alta proporción de deuda a capital, los expertos le aconsejan que aumente su capital de propiedad (inversión de capital) para obtener fondos adicionales. De esa forma, no se verá demasiado apalancado hasta el punto de poner en peligro la supervivencia de su empresa '.
RATIO FLUJO DE EFECTIVO A DEUDA
El flujo de efectivo de una empresa en relación con su deuda sirve a los prestamistas como otra forma de medir si proporcionar o no financiamiento de deuda a una empresa. La rentabilidad de una empresa, medida en sus libros, puede ser mejor o peor que su generación de efectivo. Al calcular el flujo de efectivo, solo el efectivo real que entra y sale en un período determinado se utiliza para calcular el efectivo neto disponible para el servicio de la deuda.
Las ventas de una empresa durante un período determinado, por ejemplo, pueden ser considerablemente más altas que sus ingresos en efectivo; la razón de esto puede ser simplemente que los clientes de la empresa pueden pagar con retraso o pueden tener acuerdos de pago favorables 'extendidos'. De manera similar, los costos de una empresa, tal como se registran en sus libros, pueden ser más bajos que sus pagos en efectivo reales en un período; la empresa, por ejemplo, puede estar pagando por adelantado un seguro durante los próximos seis meses de este mes; sus libros solo mostrarán una sexta parte de ese pago como costo, pero seis veces más que saldrá en efectivo. Por estas razones, una empresa puede ser rentable en función de sus libros, pero puede tener poca liquidez en un momento dado. Por lo tanto, a los prestamistas les gusta ver la cantidad de efectivo disponible para pagar las porciones actuales de cualquier deuda nueva. Si esta cantidad es como mínimo 1,25 veces el servicio de la deuda requerido, la empresa está al menos en el estadio para recibir un préstamo. Cuanto mayor sea esta proporción, más inclinado estará el prestamista a prestar.
Las reglas generales en este sentido están sujetas a ajustes según la disponibilidad de dinero. Como señaló Daniel Rome Levine a principios de 2006, al comentar sobre el mercado monetario en Chicago, escribiendo para Negocio de Crain en Chicago , '[D] iendo la recesión de 2001, muchos empresarios han aprendido a hacer más con menos recursos y han reducido su deuda'. Las tasas de interés eran bajas y los bancos estaban flexibilizando sus condiciones. 'En estos días', escribió Levine, '[los bancos] están bajando 1,1 veces la deuda de las empresas con balances sólidos'. Una restricción monetaria y perfiles de pequeñas empresas menos favorables volverán a hacer subir la relación.
FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LA DEUDA
Las pequeñas empresas pueden obtener financiación mediante deudas de diversas fuentes. Las fuentes privadas de financiamiento de deuda incluyen amigos y familiares, bancos, cooperativas de crédito, compañías de financiamiento al consumo, compañías de financiamiento comercial, crédito comercial, compañías de seguros, compañías de factores y compañías de leasing. Las fuentes públicas de financiación de la deuda incluyen una serie de programas de préstamos proporcionados por los gobiernos estatal y federal para apoyar a las pequeñas empresas.
Fuentes privadas
Muchos empresarios comienzan sus empresas pidiendo dinero prestado a amigos y familiares. Es más probable que estas personas proporcionen condiciones de pago flexibles que los bancos u otros prestamistas y pueden estar más dispuestas a invertir en una idea de negocio no probada, en función de su conocimiento personal y su relación con el empresario. Una posible desventaja es que amigos y familiares pueden intentar involucrarse en la administración del negocio. Los dueños de negocios que deseen evitar tales complicaciones deben utilizar los mismos arreglos formales con familiares y amigos que con socios comerciales más distantes.
Los bancos son las fuentes más obvias de fondos prestados. Los bancos comerciales suelen tener más experiencia en la concesión de préstamos comerciales que las cajas de ahorros habituales. Las cooperativas de crédito son otra fuente común de préstamos comerciales; Estas instituciones financieras están destinadas a ayudar a los miembros de un grupo, como los empleados de una empresa o los miembros de un sindicato, a menudo proporcionan fondos con mayor facilidad y en términos más favorables que los bancos. Sin embargo, el tamaño del préstamo disponible puede ser relativamente pequeño.
Las compañías financieras generalmente cobran tasas de interés más altas que los bancos y las cooperativas de crédito. La mayoría de los préstamos obtenidos a través de compañías financieras están garantizados por un activo específico como garantía, y el prestamista puede confiscar el activo si la pequeña empresa no cumple con el préstamo. Las compañías de financiamiento al consumo otorgan pequeños préstamos contra activos personales y brindan una opción para personas con calificaciones crediticias bajas. Las compañías de financiamiento comercial brindan préstamos a las pequeñas empresas para la compra de inventario y equipos y son un buen recurso para las empresas manufactureras. Las compañías de seguros suelen otorgar préstamos comerciales como una forma de reinvertir sus ingresos. Por lo general, brindan condiciones de pago y tasas de interés comparables a las de un banco comercial, pero requieren que una empresa tenga más activos disponibles como garantía.
El crédito comercial es otra forma común de financiación mediante deuda. Siempre que un proveedor permite que una pequeña empresa demore el pago de los productos o servicios que compra, la pequeña empresa ha obtenido crédito comercial de ese proveedor. El crédito comercial está disponible para la mayoría de las pequeñas empresas, si no de inmediato, ciertamente después de unos pocos pedidos. Pero las condiciones de pago pueden diferir entre proveedores. Los clientes de una pequeña empresa también pueden estar interesados en ofrecer una forma de crédito comercial, por ejemplo, pagando por adelantado la entrega de los productos que necesitarán en una fecha futura, a fin de establecer una buena relación con un nuevo proveedor.
Las empresas de factores ayudan a las pequeñas empresas a liberar efectivo de manera oportuna comprando sus cuentas por cobrar. En lugar de esperar a que los clientes paguen las facturas, la pequeña empresa puede recibir el pago de las ventas de inmediato. Las empresas de factores pueden proporcionar financiamiento con recurso, en el que la pequeña empresa es responsable en última instancia si sus clientes no pagan, y financiamiento sin recurso, en el que la empresa de factores asume ese riesgo. Aunque las empresas de factores pueden ser una fuente útil de fondos para las empresas existentes, no son una opción para las nuevas empresas que no tienen cuentas por cobrar. Las empresas de arrendamiento financiero también pueden ayudar a las pequeñas empresas a liberar efectivo alquilando varios tipos de equipos en lugar de realizar grandes gastos de capital para comprarlos. Los arrendamientos de equipos generalmente implican solo un pequeño pago mensual, además de que pueden permitir que una pequeña empresa actualice su equipo rápida y fácilmente.
Los empresarios y propietarios de empresas emergentes casi siempre deben recurrir a la deuda personal para financiar sus empresas. Algunos emprendedores optan por gestionar su inversión inicial en el negocio como un préstamo, con un período de amortización y una tasa de interés específicos. Luego, el empresario utiliza los ingresos del negocio para reembolsarse a sí mismo con el tiempo. Otros propietarios de pequeñas empresas toman prestado el valor en efectivo de sus pólizas de seguro de vida personales para proporcionar fondos para su negocio. Estos fondos suelen estar disponibles a una tasa de interés relativamente baja. Aún otros, piden dinero prestado contra el capital en sus residencias personales para cubrir los gastos comerciales. Los préstamos hipotecarios pueden ser riesgosos: la vivienda se utiliza como garantía. Finalmente, algunos empresarios incipientes utilizan tarjetas de crédito personales para financiar sus negocios. Las compañías de tarjetas de crédito cobran altas tasas de interés, lo que aumenta el riesgo de acumular deudas adicionales, pero pueden hacer que el efectivo esté disponible rápidamente.
Fuentes publicas
Los gobiernos estatal y federal patrocinan una amplia variedad de programas que proporcionan fondos para promover la formación y el crecimiento de pequeñas empresas. Muchos de estos programas están a cargo de la Administración de Pequeñas Empresas de EE. UU. (SBA) e involucran financiamiento de deuda. La SBA ayuda a las pequeñas empresas a obtener fondos de los bancos y otros prestamistas garantizando préstamos de hasta $ 750,000, hasta un máximo del 70-90 por ciento del valor del préstamo, por solo 2.75 puntos porcentuales por encima de la tasa de interés preferencial. Para calificar para un préstamo garantizado por la SBA, primero se debe rechazar un préstamo a un empresario a través de los canales regulares. También debe demostrar buen carácter y una capacidad razonable para administrar un negocio exitoso y pagar un préstamo. Los fondos de préstamos garantizados por la SBA se pueden utilizar para la expansión comercial o para la compra de inventario, equipos y bienes raíces. Además de garantizar préstamos otorgados por otros prestamistas, la SBA también ofrece préstamos directos de hasta $ 150,000, así como préstamos estacionales, préstamos de asistencia para discapacitados, préstamos por desastre y financiamiento para el control de la contaminación.
Las pequeñas empresas de inversión empresarial (SBIC) son empresas respaldadas por el gobierno que realizan préstamos directos o inversiones de capital en pequeñas empresas. Los SBIC tienden a ser menos reacios al riesgo que los bancos, por lo que es más probable que los fondos estén disponibles para las empresas emergentes. Otra ventaja es que las SBIC a menudo pueden brindar asistencia técnica a los prestatarios de pequeñas empresas. La Comisión de Desarrollo Económico (EDC), una rama del Departamento de Comercio de EE. UU., Otorga préstamos a pequeñas empresas que brindan empleo en regiones económicamente desfavorecidas. Las pequeñas empresas que deseen calificar para los préstamos de la EDC deben cumplir una serie de condiciones.
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