Esta es una historia sobre una verdad clave que Warren Buffett explicado hace años, y que reflexioné recientemente mientras reviso mi libro electrónico gratuito, Warren Buffett predice el futuro .
Tiene que ver con el precio increíblemente alto de una sola acción de la compañía de Buffett. Escribo esto un viernes por la noche, por ejemplo, justo después de que Berkshire Class A cerrara por primera vez a $ 400,000 por acción, lo que la convierte, con mucho, en la acción que cotiza en bolsa con el precio más alto.
¿Puedes comparar eso con otras acciones? Diablos, es considerablemente más que el precio medio de una vivienda unifamiliar en los Estados Unidos, que era 5,900 a finales de 2020.
Ahora, la explicación fácil de por qué las acciones Clase A de Berkshire son tan caras es doble:
- Es una empresa legítimamente valiosa (aunque no se acerca a la la mayoría empresa valiosa), y
- Buffett es inflexible en no dividir nunca las acciones.
La verdadera pregunta, por supuesto, es por qué es tan inflexible en este último punto.
Entonces, volvamos a algo que Buffett escribió hace 37 años que incluye una explicación interesante, junto con una lección empresarial clave para hoy.
Si está dirigiendo un negocio, incluso uno que no cotice en bolsa con acciones valoradas en un múltiplo del ingreso estadounidense promedio ( aproximadamente $ 66,000 ) - Creo que vale la pena los pocos minutos que lleva reflexionar sobre ello.
Esto es lo que Buffett dijo sobre nunca dividir las acciones de Berkshire, en la carta a los accionistas que publicó en 1984:
britt robertson y dylan o brien 2016
La clave para un precio de acción racional son los accionistas racionales, tanto actuales como futuros. ... Queremos a aquellos que se piensan a sí mismos como empresarios e inviertan en empresas con la intención de quedarse mucho tiempo.
...
Si dividiéramos las acciones o tomáramos otras acciones que se centraran en el precio de las acciones en lugar del valor comercial, atraeríamos una clase entrante de compradores inferior a la clase saliente de vendedores.
Interesante, ¿verdad? Se trata del valor intrínseco de las acciones, pero también de cómo las personas pueden reaccionar en función de su valor percibido.
Para agregar otro factor a la mezcla, Berkshire se cotizaba a alrededor de $ 1300 por acción cuando Buffett escribió eso, por lo que si bien era caro, podía decir con sinceridad que muy pocas personas que se inclinaran a comprar acciones en 1984 no podrían pagar una sola. Cuota.
Eso ya no es exacto con respecto a las acciones de Berkshire Clase A, pero en 1996, Buffett creó una segunda clase de acciones, Berkshire Clase B, en parte para abordar este problema. Esa acción cotiza a un nivel mucho más realista: aproximadamente $ 266 al momento de escribir este artículo.
Creo que para entender esto ahora, debes tener en cuenta el grado en que Buffett y Berkshire están entrelazados. Con más de 50 años al mando, es el director ejecutivo con más tiempo en el S&P 500. Y ha dicho de manera bastante directa que su sentido de autoestima está parcialmente ligado al precio de las acciones de Berkshire.
emily roberts la edad de la voz
'Mi ego está envuelto en Berkshire. No hay duda de eso, 'él le dijo a un reportero hace años, cuando Berkshire cotizaba a unos 3.900 dólares la acción. Y más tarde le dijo a la biógrafa Alice Schroeder: 'Puedo arreglar toda mi vida por el precio de Berkshire'.
Entonces, aquí está la comida para llevar y la lección. Está claro que Buffett considera el alto precio de las acciones como un activo de marketing que debe aprovecharse, no un desafío que superar.
Y, aunque casi nadie más enfrenta el problema exacto que él enfrenta con el precio de las acciones, apuesto a que pasa mucho tiempo en su negocio pensando en los precios que cobran por varios productos y servicios.
El precio puede reflejar el valor, pero también puede, probablemente más a menudo, si somos honestos, reforzar la percepción de valor. Esa es una verdad brutal que muchas personas nunca llegan a comprender.
- Entonces, lo que sea que esté vendiendo, cuando piense en el precio, imagine lo que pasa por la mente de un nuevo cliente potencial cuando se da cuenta de que usted es la mitad de caro, o el doble de caro, que un competidor.
- Piense en un trabajador autónomo que ofrece sus servicios a 35 dólares la hora. Sin saber nada más sobre él, está enviando una señal muy diferente a la de un competidor que vende sus servicios a $ 100 o $ 250 la hora.
- O bien, un fabricante que vende productos a $ 200 por artículo, en un mercado con competidores que venden a $ 150 y $ 250. Los clientes asumen, al menos al principio, que existe una diferencia correspondiente en el valor. Pero es tan probable que la percepción del valor se derive del precio como que el precio se derive del valor real.
Al traer esto de vuelta a Buffett, imagine cómo los inversionistas ocasionales podrían verlo de manera diferente si no fuera por el hecho de que su compañía ahora cotiza a aproximadamente 35,000 veces lo que lo hizo cuando la compró por primera vez en la década de 1960.
Racionalmente, sabemos que un Berkshire con una división de acciones, digamos, uno que tenía 1,000 veces más acciones, cada una de las cuales se vendió por una milésima parte de su precio actual de acciones, valdría exactamente la misma cantidad.
Pero las personas no siempre son racionales. Diablos, muchos de ellos no son tan buenos en matemáticas simples.
Eso es algo que debes considerar cuando piensas en precio y valor. Las partes interesadas racionales del tipo que Buffett quería en 1984 pueden ser maravillosas, pero las conexiones emocionales pueden valer mucho más de lo que los números podrían sugerir.
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