El emprendedor del mañana
El 'valor en dólares de las fusiones, adquisiciones y desinversiones completadas en 2000 aumentó un 22,6% a más de 1,7 billones de dólares y estableció un récord por sexto año consecutivo', informó la publicación Fusiones y adquisiciones en febrero. Este año es poco probable que continúe la tendencia al alza, aunque el megaacuerdo AOL-Time Warner que se cerró en enero se incluirá en los totales de 2001. Pero nadie espera que las fusiones y adquisiciones disminuyan mucho tampoco. Hay 'consolidaciones incompletas' en industrias como servicios financieros, comunicaciones, atención médica y otras, escribe Fusiones y adquisiciones editor Martin Sikora. Y las 'fuerzas principales que impulsan la actividad de fusiones y adquisiciones' (el avance tecnológico, la globalización, la desregulación, etc.) siguen siendo fuertes.
Desde la perspectiva de un emprendedor, pocas tendencias son tan desconcertantes como las consolidaciones de la industria impulsadas por fusiones y adquisiciones. Por un lado, las empresas que lideran las consolidaciones crecen cada vez más y parece probable que expulsen por completo a los pequeños jugadores del mercado. No querría iniciar una empresa en competencia con un consolidador, sostiene esa teoría, sería aplastado. Por otro lado, esos mismos gigantes con frecuencia se encuentran en problemas, ya sea porque pagaron de más por las adquisiciones o porque no pueden administrar la loca colcha de las empresas que han reunido. De ahí la contrateoría: si los emprendedores son lo suficientemente ágiles, pueden encontrar muchos nichos lucrativos abiertos por los pasos en falso de gigantes torpes.
Entonces, ¿cuál es? En la mayoría de las empresas, el debate tendrá altibajos, impulsado más por anécdotas e ideologías que por hechos verificables. Pero al menos en una industria, los datos de fusiones y adquisiciones son confiables. Si desea saber si la consolidación mata o fomenta la creación de empresas, observe el negocio bancario.
Desde el punto de vista de un investigador, la banca comercial es una industria ideal para estudiar. Cada nuevo banco debe obtener un estatuto, por lo que la actividad inicial se puede rastrear con precisión. Toda fusión o adquisición requiere la aprobación de las autoridades reguladoras, por lo que hechos importantes como el tamaño de los compradores y vendedores, dónde se encuentran, etc., son todos un asunto de dominio público. Y, de hecho, a medida que se intensificaba la consolidación bancaria en la década de 1990, los economistas comenzaron a analizar si ayudaba o dificultaba la creación de empresas bancarias. El problema era que no podían ponerse de acuerdo. Un estudio de la Federal Deposit Insurance Corp. concluyó que las fusiones desalientan la creación de nuevos bancos. Un estudio para la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, que analizó datos similares, determinó que era exactamente lo contrario.
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Recientemente, un economista senior de la sucursal de Kansas City del Banco de la Reserva Federal, William R. Keeton, revisó los estudios contradictorios y recopiló nuevos datos propios. Conclusión de Keeton: sin duda, la consolidación en el negocio bancario abre oportunidades para la creación de empresas. Cuanta más actividad de fusiones y adquisiciones vea en un mercado determinado, en particular ciertos tipos de actividad de fusiones y adquisiciones, es más probable que también encuentre la apertura de nuevos bancos.
La contribución de Keeton a la investigación es doble. Primero, detectó algunos errores metodológicos en el primer estudio, el que afirmaba que la consolidación desanimaba a las empresas emergentes. Entre otras cosas, vio que los investigadores / economistas habían agrupado las instituciones de ahorro (cajas de ahorros, etc.) con los bancos comerciales, a pesar de que los dos están en negocios bastante diferentes. En segundo lugar, Keeton aumentó la ampliación de las fusiones mismas, analizando el efecto de diferentes tipos de fusiones en las tasas de puesta en marcha. A este respecto, sus hallazgos fueron inequívocos: lo que marcó la diferencia real en las tasas de puesta en marcha fueron las fusiones que cambiaron la propiedad de las pequeñas empresas bancarias a las más grandes y de los bancos de propiedad local a los más distantes. Otras fusiones, entre bancos de tamaño similar en la misma región, por ejemplo, tuvieron poco o ningún efecto sobre las tasas de puesta en marcha.
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Empresarios bancarios, anímense: la consolidación del mercado por parte de bancos más grandes o lejanos realmente abre nichos; el mercado disponible son todos aquellos clientes que quieren o necesitan un servicio personal a pequeña escala y oficiales de crédito con conocimientos locales y que se quedaron en la estacada cuando los bancos locales desaparecieron. Quizás las estadísticas de otras industrias, si las supiéramos, no serían tan diferentes.
Viendo el lado positivo de las fusiones y adquisiciones
North State Bank abrió sus puertas en Raleigh, N.C., el 1 de junio de 2000. A fines de febrero de 2001, solo nueve meses después, el banco comunitario había alcanzado los $ 91 millones en activos y estaba dentro de los $ 1,000 de rentabilidad. Tal vez no sea sorprendente que el presidente y director ejecutivo, Larry Barbour, piense que hay mucho espacio para los bancos de nueva creación en medio de la consolidación de la industria: 'Llevo 29 años en la banca y, cuando se produce la consolidación, siempre hay claros recordatorios sobre cuánto espacio hay para una verdadera banca comunitaria, donde simplemente no hay burocracia entre los clientes y los funcionarios del banco '.
Aunque North State compite contra pesos pesados como Wachovia Securities, First Union y Bank of America, su éxito, dice Barbour, radica en apuntar a un nicho específico: pequeñas y medianas empresas, junto con profesionales como abogados, médicos y contadores. También cita a la fuerza laboral experimentada de North State como una ventaja competitiva. “Nos enfocamos más en personas y empresas que valoran hacer negocios con banqueros maduros y experimentados que pueden ayudarlos a tomar decisiones. Les gusta poder llamar y obtener un préstamo considerable por teléfono, y podemos hacerlo por ellos ”, dice.
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